據《澳洲金融評論報》在圣誕節(jié)后一天的專題文章稱，隨著力拓期待已久的非洲幾內亞西芒杜項目帶來的新供給將增加了中國港口的巨大庫存，以及美國特朗普上臺擬增關稅將打擊世界第二大經濟體的鋼鐵需求，預計明年大部分時間鐵礦石的價格將低于每噸100美元。

一、統(tǒng)一的悲觀礦價預期

雖然市場對中國這個全球*大的鐵礦石買家刺激政策的規(guī)模和效果存在分歧，但專家們普遍認為，中國政府將在2025年推出進一步的財政支持措施，這應能緩沖鋼鐵原料價格的進一步下跌。

2024 年初，澳大利亞的主要出口產品鐵礦石價格一度突破每噸140美元，9月份跌至每噸89美元，10月初又因中國刺激經濟的希望升溫而回升至每噸110美元。

截至年底，鐵礦石現貨價格約為每噸104美元，今年已貶值超過四分之一，成為表現*差的主要原材料之一。

二、非洲鐵礦供給沖擊預期力

拓期待已久的耗資340億澳元的非洲鐵礦石項目——這是自2016年淡水河谷S11D項目以來投產的*大項目——計劃于明年年底投產，并穩(wěn)步擴大困擾實物市場的過剩。

西太平洋銀行大宗商品策略主管羅伯特·雷尼表示，2025年，當（力拓的）大型西芒杜項目的*批鐵礦石投產，并在2028年前開始滿負荷生產時，這一切將達到一個潛在的暴發(fā)點，使得鐵礦石供給泛濫。

在《年中經濟和財政展望》中，財政部長吉姆-查莫斯維持了政府在5月份預算中的假設，即到2025年9月季度末，鐵礦石將跌至每噸60美元。該展望預測2025年鐵礦石平均價格為每噸80美元，2026年將降至每噸76美元。聯(lián)邦政府使用的是離岸價格，而不是更廣泛使用的成本和運費價格。每噸60美元的離岸價格相當于每噸67美元至71美元的 CFR 價格。

事實上，中國11月份進口了1.0186億噸鐵礦石，這意味著2024年前11個月的鐵礦石進口總量比同期五年平均水平高出近9%。與此形成鮮明對比的是，中國的鋼鐵產量今年下降了近2%。這意味著，盡管鐵礦石進口量上升到接近歷史*高水平，但中國的鋼鐵產量仍在繼續(xù)萎縮，加劇了中國港口堆積如山的庫存。

明年西芒杜鐵礦石供給的“進場”，似乎將加劇中國對進口鐵礦石消化的壓力。

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